تراجع مبيعات إل في إم إتش يثير مخاوف بشأن تعافي سوق السلع الفاخرة
تراجع مبيعات إل في إم إتش
تواجه مجموعة إل في إم إتش الفرنسية، المالكة لعلامات لويس فويتون وديور وتيفاني، صعوبة في استعادة نمو مبيعاتها مع استمرار ضعف الطلب على السلع الفاخرة، لا سيما في الصين التي تمثل إحدى أهم أسواق المجموعة.
تعديل توقعات المحللين
بعد إعلان النتائج، خفض أربعة محللين متوسط السعر المستهدف لسهم إل في إم إتش بنحو 9٪، ما يعكس تراجع توقعاتهم لأداء المجموعة.
نتائج الربع الثالث 2026
ويظهر هذا التباطؤ في نتائج الربع الثالث من 2026، التي سجلت نمواً أبطأ من الربع السابق، وسط ضغوط على قطاع الأزياء والمنتجات الجلدية، أكبر أنشطة المجموعة. وبلغت إيرادات المجموعة 18.5 مليار يورو خلال الربع الثالث، فيما اقتصر نمو المبيعات العضوية على 1٪، مقارنة بـ3٪ في الربع الثاني، ودون توقعات المحللين البالغة 1.3٪. وخلال الأشهر التسعة الأولى من العام، بلغت الإيرادات 57.1 مليار يورو، بزيادة 2٪ على أساس عضوي، بينما تراجعت الإيرادات المعلنة بنسبة 2٪ مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي.
عوامل الضعف في السوق الصينية
جاء التراجع الأوضح في قطاع الأزياء والمنتجات الجلدية، الذي انخفضت مبيعاته 5٪ خلال الربع الثالث، مقابل توقعات المحللين بتراجع 1.8٪ فقط. ويكتسب هذا الأمر أهمية خاصة لأن القطاع يشكل نصف إيرادات المجموعة، ما يجعل أداءه عاملاً حاسماً في تحديد مسار نتائجها الإجمالية. ومن جانبها، ربطت المديرة المالية للمجموعة، سيسيل كابانيس، ضعف المبيعات بتراجع ثقة المستهلكين في الصين، موضحة أن الأوضاع الاقتصادية والأخبار السلبية خلال الصيف أثرت في استعدادهم للإنفاق على السلع غير الأساسية. كما استبعدت التعافي السريع لعلامة لويس فويتون، مشيرة إلى أن استعادة أدائها ستستغرق وقتاً. وتواجه السوق الصينية ضغوطاً إضافية نتيجة تشديد الإجراءات الضريبية على الأثرياء وتباطؤ الإنفاق الاستهلاكي في الولايات المتحدة، إلى جانب التداعيات الاقتصادية للحرب في الشرق الأوسط. وتزداد حساسية هذه التطورات بالنسبة إلى شركات السلع الفاخرة، بالنظر إلى أن المستهلكين الصينيين يستحوذون على خُمس المشتريات العالمية منها. وتعرضت لويس فويتون أيضاً لانتقادات على منصات التواصل الاجتماعي الصينية، بسبب نزاع متعلق بحقوق الملكية الفكرية مع سلسلة شاي محلية، ما أثار دعوات لمقاطعة العلامة التجارية، في وقت تواجه فيه المجموعة صعوبة في تنشيط الطلب أصلاً.
أداء الأقسام الأخرى وتأثير التراجع على الأسهم
الساعات والمجوهرات نجحت في الإفلات من تلك الضغوط، لتسجل نمواً في المبيعات بلغ 6٪ خلال الربع الثالث، مقارنة بـ9٪ في النصف الأول. وارتفعت مبيعات قطاع التجزئة الانتقائي، الذي يضم سلسلة متاجر التجميل والعطور سيفورا، بنسبة 8٪، فيما زادت مبيعات النبيذ والمشروبات الروحية 6٪. ورغم ذلك، ظل الأداء الإجمالي للمجموعة تحت ضغط تراجع المبيعات في آسيا بنسبة 5٪، بينما ارتفعت في الولايات المتحدة 5٪، وسجلت نمواً في أوروبا واليابان، الأمر الذي يعكس تفاوت الطلب على السلع الفاخرة بين الأسواق، مع استمرار الضغوط في آسيا. وبحسب وول ستريت جورنال، خفض أربعة محللين متوسط السعر المستهدف لسهم إل في إم إتش بنحو 9٪ عقب إعلان النتائج، في إشارة إلى تراجع توقعاتهم بشأن أداء المجموعة. كما تراجعت أسهم شركات منافسة، من بينها هيرميس وكيرينغ وريتشمونت، وسط مخاوف متزايدة بشأن أداء قطاع السلع الفاخرة. وتشير البيانات إلى فقدان كبرى مجموعات السلع الفاخرة الأوروبية 330 مليار يورو من قيمتها السوقية منذ بداية العام، وسط تباطؤ مستمر منذ ثلاث سنوات، فيما انخفض سهم إل في إم إتش 40٪. وتعمق هذه المؤشرات المخاوف بشأن موعد تعافي القطاع، إذ توقع محللو جي بي مورغان استمرار الضغوط، معتبرين أن تراجع الطلب في الصين يبدو أشد مما كانت تتوقعه الأسواق. وتترقب الأسواق حالياً نتائج هيرميس وكيرينغ لتقييم مدى امتداد التباطؤ إلى بقية الشركات.
